Năm nay chứng khoán đã có một hành trình đầy biến động. Đà tăng mạnh hồi đầu năm nhanh chóng bị xóa sạch, thậm chí còn lao dốc hơn nữa sau khi ông Trump áp thuế quan “Ngày Giải phóng” vào mùa xuân. Khi tình hình dần ổn định và các thỏa thuận thương mại bắt đầu được ký kết, thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại với đà tăng trưởng mạnh mẽ. Thực tế, từ mức đáy đầu tháng 4, các chỉ số chính S&P 500 và Nasdaq 100 đã tăng lần lượt hơn 30% và 40%, đạt mức cao kỷ lục mới vào ngày 16/09 là 6.614 USD và 24.342 USD. Sau đó, thị trường đón nhận tin tốt được mong đợi bấy lâu: lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của FED trong năm 2025, và có thể còn nhiều lần cắt giảm nữa trong năm nay. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) biểu quyết giảm 0,25 điểm phần trăm, đúng như kỳ vọng của Phố Wall. Ban đầu chứng khoán phản ứng tích cực với tin này, nhưng lại đổi sắc đỏ trước khi đóng cửa phiên giao dịch hôm nay.
Bất chấp điều chỉnh nhẹ, thị trường được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn từ chính sách nới lỏng của Fed, với hy vọng sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất trước cuối năm. Tuy nhiên, rủi ro lớn đối với kinh tế Mỹ vẫn đến từ thị trường lao động và lạm phát, cùng với bất ổn địa chính trị ngày càng trầm trọng bởi tính khó lường của tổng thống Mỹ. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét các yếu tố có khả năng tác động đến giá cổ phiếu trong thời gian tới và đánh giá triển vọng của thị trường chứng khoán trong quý cuối cùng của năm 2025.
Ngày Lao động
Một trong những trở ngại lớn nhất đối với FED khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng là vừa phải chống lạm phát, vừa phải cân bằng lo ngại về thị trường lao động. Tăng trưởng việc làm và lương gần như chững lại, thậm chí âm trong phần lớn thời gian của năm, trong khi lạm phát vẫn bám dai dẳng dù đã giảm mạnh so với năm ngoái. Giới đầu tư hiện đặt kỳ vọng vào chính sách nới lỏng mới của ngân hàng trung ương nhằm ngăn chặn đà suy yếu thêm của thị trường lao động và tạo ra môi trường “Goldilocks” (vừa đủ) — nơi lãi suất giảm nhưng nền kinh tế vẫn ổn định. Dữ liệu mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy các doanh nghiệp chỉ tạo ra 22.000 việc làm từ tháng 7 đến tháng 8. Trong khi đó, các điều chỉnh lớn trong dữ liệu việc làm liên bang cho thấy tỷ lệ tuyển dụng mùa hè vừa qua thấp bất thường.
Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp của lao động người Mỹ gốc Phi đã đạt 7,5% vào tháng 8, mức cao nhất kể từ tháng 10/2021. Điều này cho thấy tác động đối với những nhóm yếu thế còn mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, không phải mọi thứ đều ảm đạm, vì dường như chi tiêu đang tăng lên ngay cả khi chưa có tác động từ việc cắt giảm lãi suất của Fed. Trong tháng 8, doanh số bán lẻ tăng 0,6%, trong khi doanh số bán lẻ lõi tăng 0,7%. Những con số này vượt xa kỳ vọng, hé lộ xu hướng tích cực sẽ còn rõ nét hơn khi lãi suất giảm. Trong cả 10 chu kỳ kể từ năm 1982, mỗi khi FED bắt đầu hoặc tiếp tục việc cắt giảm lãi suất, S&P 500 tăng trung bình 11% trong 12 tháng kế tiếp. Với ít nhất 3 lần cắt giảm được kỳ vọng trong năm nay, triển vọng cho chứng khoán trông khá sáng sủa. Tuy nhiên, nếu kinh tế xấu đi, các cổ phiếu vốn đang giao dịch ở mức giá vốn đã bị thổi phồng chắc chắn sẽ trở nên mong manh.
Mọi thứ đang thay đổi
Nhiệm kỳ của tổng thống của Trump đã dạy chúng ta một điều đó là Mỹ không còn là nơi trú ẩn an toàn như trước. Loạt thuế quan cực đoan được công bố hồi tháng 4 đã mang lại những tác động trái chiều. Một số thỏa thuận thương mại với Anh, EU và Nhật Bản chắc chắn đã đem lại giá trị dài hạn cho các tập đoàn Mỹ. Nhưng việc duy trì mức thuế trừng phạt đối với sản phẩm từ các quốc gia sản xuất chủ chốt ở châu Á và Nam Mỹ đang bắt đầu gây tổn hại đến lợi nhuận cũng như người tiêu dùng bình thường, những người đang phải gánh phần lớn chi phí thuế quan.
Ngoài việc gây ra giá cao hơn đối với linh kiện điện tử và cơ khí từ Trung Quốc — điều chắc chắn tác động lớn đến ngành công nghệ và sản xuất Mỹ — thì những mặt hàng thiết yếu như nhiên liệu, thực phẩm và sản phẩm y tế cũng đang trở nên quá đắt đỏ đối với nhóm dân số dễ bị tổn thương nhất. Một báo cáo từ Yale Budget Lab công bố đầu tháng này cho thấy, tính đến tháng 6, giá hàng hóa cơ bản cao hơn 1,9% so với xu hướng trước năm 2025. Tuy nhiên, sau khi tăng 0,7% trong tháng 7, Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Cục Thống kê Lao động Mỹ đã giảm 0,1% trong tháng 8, cho thấy có chút tia sáng cuối đường hầm.
Tuy nhiên, mọi sự chú ý vẫn đổ dồn về việc đồng USD yếu hơn. Đồng tiền này đã mất giá hơn 10% so với euro và bảng Anh trong năm nay và ngày càng ít hấp dẫn đối với các chính phủ nước ngoài cũng như các nhà đầu tư tổ chức lớn. Thực tế, có thể lập luận rằng diễn biến tích cực của chứng khoán Mỹ và vàng phần nào bắt nguồn từ sự suy yếu của đồng tiền dùng để định giá các tài sản này. Tác động từ ba lần cắt giảm lãi suất dự kiến vẫn chưa được thấy rõ, nhưng hợp lý để kỳ vọng rằng điều này sẽ chỉ thúc đẩy nhanh hơn việc dòng vốn tháo chạy khỏi USD. Tuy nhiên, chứng khoán có thể thực sự trở thành bên hưởng lợi trong ngắn hạn.
Giao dịch CFD cổ phiếu và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản, bao gồm forex, tiền mã hóa, kim loại, chỉ số, ETF và tất nhiên là cả cổ phiếu. Ngoài ra còn có các chỉ số lớn của Mỹ như Nasdaq 100, S&P 500 và Dow Jones Industrial Average. Để biết thêm thông tin, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay và mở tài khoản nếu bạn chưa có.
